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万科股权之争终于盖棺定论 恒大向深铁转让万科14.07%股权

导读
旷日持久的万科股权之争最终尘埃落定。6月9日晚,中国恒大(3333.HK)发布公告,公司将其所持有的15.5亿股万科A股(约占万科总股本的14.07%)转让予深圳地铁集团(下称“深铁”),每股交易价格为18.8元,总价为292亿。公告显示,该笔资金将用于偿还债务,这意味着恒大净负债率将进一步下降。

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在本次交易完成后,深铁所持有的万科股份达到29.38%,超过宝能系25.4%的持股份额,成为万科名副其实的第一大股东。考虑到深铁、万科管理层、刘元生是现任管理团队的支持者,合计持股比例达到37.71%,已远超宝能系,这意味着管理层支持方已占据明显优势。


2016年,针对宝能系谋求万科的控股权,万科管理层试图引入深铁阻挡,但原本的盟友华润明确反对令重组方案难产。随后,宝能系提议罢免王石等董事,宝能系、华润两大股东与万科管理层势同水火,令股权之争陷入僵局。


尤其在去年7月万科复牌后,宝能的高成本资金曝光、万科管理层面临罢免危机等一系列事件,导致万科股价急速下挫,其中7月4至5日两天,股价从24.43元迅速跌至19.79元,此后一个月内,更一度跌破17元。


此时,恒大忽然出手,开始接连增持万科A股,并迅速成为其第三大股东,局势出现了转机。其行动之迅猛,让外界把恒大解读为,又一个觊觎万科的“野蛮人”。


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然而与宝能不同,恒大自始至终都没有表示要争夺万科控股权。2016年年末,恒大总裁夏海钧公开明确表态“无意也不会成为万科的控股股东”。到了今年3月,恒大将所持有的万科A股表决权委托给深铁,已清晰表明其支持深铁及万科管理层的态度


而此次恒大不惜亏本将万科股份悉数转让给深铁,再次证明恒大一开始就是深铁请来的“援军”。一位券商分析师向记者表示,如今恒大在承担亏损的情况下将万科股份悉数转让给深铁,力助深铁登上第一大股东的宝座,进一步稳定了万科的管理经营,为万科股权之争画上句号,体现了恒大作为世界五百强企业所具有的责任感。


在上述万科股价持续下跌的阶段,宝能系的资管计划也面临强平危机,资金风险压力暴增。“如果当时万科股价持续下跌,宝能有可能面临‘爆仓’,且其绝大部分购股资金均来自保险、资管计划等高成本资金,一旦其资金链破裂,压力将迅速传导到银行业、保险业,更存在引发新一轮股灾的风险。”有分析认为,彼时监管层对于资本市场的野蛮行径已经有所警醒。


恒大主动出手不仅打破了股权僵局,维护了实体经济的发展,客观上也保护了中小股东利益,今年上半年万科股价长期维持在20元/股水平。在局面稳定后,恒大再将股权悉数转让予深铁,帮助后者顺利以600多亿的资金控制市值超过2300亿的龙头房企。


“回顾整个事件,恒大此举对于万科、股市、实体经济发展等而言,都是一个多赢的结果。虽然让恒大损失70.7亿,但其一贯的政治高度,换回了未来更广阔的发展空间。”上述分析人士补充指出。


国泰君安的研究报告显示,恒大已经在深圳储备了21个旧改项目,预计的销售金额达到惊人的4025亿。总所周知,旧改项目如果有政府的大力支持,将会更易推进,显然恒大有着更为深远的谋划。


“万科股权之争作为中国商业社会及资本市场的一个经典案例,最终由恒大以超预期的方式解决,虽然承担了70亿亏损,但相对于其1400亿的市值增长可谓‘微不足道’”,上述分析师认为,在回笼巨额资金后,恒大的现金流进一步增强,在降低负债率的同时实现业绩持续超预期增长,从而推动市值进一步上涨,恒大此番资本运作无疑极具战略眼光。



关键字:万科股权、中国恒大、深圳地铁集团、深铁
编辑:谢媛君