2019的前半年，刘强东几乎享受了明星的待遇，屠榜娱乐热搜。

除了明尼苏达事件的不断反转，强硬的高管10%末尾淘汰制，取消兄弟快递员底薪、削减五险一金的新闻，一次又一次地引发关注。

在这些事件影响之下，京东正常的组织架构调整和任何一个细枝末叶上的改变，都会登上微博热搜，而且大多数情况下是负面的。比如，京东高层动荡、员工排队离职、各条业务线亏损等...看上去京东简直就是马上要倒闭的感觉。

不仅如此，根据京东的财务数据显示，京东第一季度总营收为1221亿元，同比增长21%，调整后的净利润33亿，同比增长215%。

财务数据喜人之外，京东与腾讯的续约合作也落地了，双方达成了为期三年的战略合作协议，腾讯将继续为京东提供微信一级和二级入口——微信在“搜一搜”中加入了“好物圈”入口，未来给予电商的入口和流量将会更多，这对京东无疑是一种利好。

其值得注意的是，物流及其他服务收入同比增长超过90%，包含广告收入在内的净服务收入达到124亿元人民币，这说明京东的战略转型取得了不错的成绩。

但一切真的像看起来那么美好吗？

“省出来的利润”和不再公布的GMV

财报显示，京东本季度归属于普通股东的Non-GAAP净利润为33亿 ，高于市场预期的11.5亿元，同比去年增长将近2倍，净利润率为2.7%，也比去年同期1%也有明显提升。

另外，京东还披露了主阵地京东商城的利润率：2019年第一季度，京东零售（前京东商城）的经营利润率达到2.7%，较去年同期提升了0.6%。

增长的利润从哪里来？最关键的一个字：省。 

财报中，京东的运营成本中有一个亮点：该季度的履约费用大大缩减了——相较于2018年Q1降了0.5个百分点，也就是说京东省了6亿元。这是一个不小的数目。 

此外，为了降本增效，京东还加强业绩考核，关停并转了大批项目并裁撤了一批“战斗力低下”的员工。

对快递兄弟们“下手”也着实为刘强东省了一大笔。按照刘强东自己在内部公开信的说法，京东物流一直亏损，2018年甚至亏损了28个亿，因此东哥不顾打脸也要取消十几万快递兄弟底薪，下调兄弟们五险一金比例。这种自救目前看来确实有效果：在财报中，以开放的物流为代表的服务收入增长超过90%。

但节流只能带来短期利润亮眼，长期呢？ 

从京东的总营收来看，第一季度数据是1221亿元，同比增长仅为20.9%，此前京东的营收增速已连续6个季度低于40%，且每个季度的增长率逐次下降，在2018年Q3滑破30%，这一季度更是达到了20%的临界点。 

京东自己也有些信心不足。从这一季度开始，其财报中不再披露GMV的数据也可见一斑。 

与京东讳言GMV相比，天猫则在蒋凡接任天猫总裁后提出3年翻番的目标。两大巨头一扬一抑，形势似乎已经不言自明。

尽管没有公布，但根据京东营收数据反推，目前其GMV增速在21%左右，相比与上季度的28%，仍然在下滑态势之中，其未来总不免让人担忧。

是否能重回增长轨道？

过去半年，京东业务调整的同时，遭到舆论“猛烈”质疑，让外界以为京东深陷泥潭，内部整理后的首次季报，算是让京东扬眉吐气了，变革首卷也冲破了质疑迷雾。净利润73亿，比去年同期接近4倍的增长，14年的长期投入，终于迎来收获，虽历经波折，但终于走出幽暗，重新返回增长轨道。

这段波折，应该会成为京东的财富，不仅是市值财富，而是管理财富，如何把一个销售规模1.7万亿的零售巨头，在行业逆周期里，完成切换和提速，还要应对复杂的舆论压力，这是一件不容易的事。